Marilia Fontes, da Nord Research, diz que se a questão fiscal do Brasil não for resolvida, casos de recuperação judicial podem se transformar em problema maior

A persistência de juros elevados no Brasil pode desencadear uma crise sistêmica no mercado de crédito privado, especialmente se a situação fiscal do país não apresentar melhorias.

O alerta foi feito por Marilia Fontes, da Nord Research, que destacou os riscos estruturais para o mercado de crédito em entrevista ao CNN Money.

Alterações na legislação, como a implementação de come-cotas em fundos exclusivos e mudanças nas regras de emissão de LCI e LCA, direcionaram investidores para créditos isentos, como CRIs, CRAs e debêntures de infraestrutura, apontou a economista

Fontes diz que os títulos mais seguros, classificados como “AAA”, chegam a pagar taxas inferiores às dos títulos governamentais em momento “crucial” para a economia.

“Teremos uma eleição ano que vem, e se não resolvermos o problema fiscal, vamos nos manter com taxa de juros altíssima por mais tempo, fazendo com que eventos pontuais de recuperação judicial possam se tornar uma crise sistêmica e ampla”, afirma.

A economista da Nomad destaca que as altas taxas de juros e mudanças de legislação dos últimos anos impulsionaram significativamente o mercado de crédito privado.

O percentual de investimento nesse segmento praticamente dobrou nos últimos dois ou três anos, tanto nas carteiras de clientes quanto em fundos de investimento, segundo a economista. Esta concentração de capital oferece riscos, segundo ela.

“A indústria de fundos de crédito privado foi a única que registrou crescimento no período. É uma situação de mercado muito sobrealocado, muitas emissões foram feitas antecipando a MP 1.303”, comenta.

Recomendações aos investidores

Para investidores expostos ao mercado de crédito privado, a recomendação é evitar novos aportes nesse segmento. A especialista sugere direcionar novos investimentos para títulos públicos e, conforme os títulos privados forem pagando juros e amortização, realocar esses recursos em outras categorias de ativos.

“A solução é sair dos títulos privados e ir para títulos públicos à medida que você consegue liquidez e novos aportes para fazer isso, de tal forma que até o final das eleições, você já tenha uma carteira de crédito privado representando um percentual menor do seu patrimônio”, indica Fontes.

A situação é particularmente desafiadora para empresas endividadas que aproveitaram o período de baixo custo de capital para crescer. Mesmo com uma possível redução dos juros para 12% ao ano, o cenário permaneceria desafiador para essas companhias.

Via CNN Brasil